*ST金比（002762）筹划近一个月的控制权变更事项戛然而止。
7月11日晚，*ST金比发布公告称，公司控股股东、实际控制人林浩亮、林若文与上海元一成物科技有限公司（下称“元一成物”）签署的《股份转让协议》及《表决权放弃协议》正式终止。
在退市风险尚未解除之际，控股权转让陡生变数，无疑将引发市场对*ST金比“保壳”路径及业务转型可行性的关注与忧虑。
精心设计的易主方案
回溯来看，*ST金比6月11日晚曾公告一份详尽的控制权转让方案。
具体看，林浩亮、林若文拟向元一成物协议转让合计4708万股公司股份，占总股本的13.3%，转让价格为7.34元/股，总价款约3.46亿元。此价格显著高于公告时及当前公司股价。
更关键的是，林浩亮、林若文同意在转让部分股份后，无条件且不可撤销地放弃其剩余持有的合计约39.95%股份对应的表决权。此安排使元一成物在仅持有13.3%股份的情况下，可以实现对上市公司的实际控制。
如果转让顺利完成，陈珂如将成为上市公司新实际控制人。届时*ST金比将改组董事会，元一成物推荐的董事将在董事会中占多数席位。
此外，《股份转让协议》还约定，在第一次股份转让的13.3%股份过户完成后，林浩亮、林若文拟再将其合计持有的*ST金比14.7%的股份转让给元一成物。两次股份转让过户完成后，元一成物将持有*ST金比28%的股份。
彼时，*ST金比公告称，此举旨在为公司引入新的控股股东，优化公司治理结构，提升持续经营能力。对此，市场反应强烈，公告次日公司股价开盘即封涨停。
家族财产清算纠纷成“拦路虎”
然而，这份看似板上钉钉的交易，在短短一个月后宣告流产。
根据*ST金比7月11日收到的控股股东《告知函》及披露的《终止协议》，交易终止的核心原因直指收购方背后的不稳定因素：“现因受让方实际控制人涉及家族财产清算纠纷，对本次交易落实带来不确定性影响，经交易双方友好协商，一致同意终止本次股权转让交易程序。”
7月5日，上海证券报刊发报道《收购方最终控股股东面临强制清算 *ST金比控制权变更遇波折》，已提前揭示上述风险信号。
当时报道指出，收购主体元一成物的最终控股股东上海浩然春晖企业管理合伙企业（有限合伙）目前正面临强制清算，且涉及财产纠纷。这印证了本次公告中提及的“家族财产清算纠纷”及其对交易造成的实质性障碍。
有业内人士告诉记者，家事纷争若持续发酵，将直接影响受让方支付对价和后续表决权安排的稳定性，而上市公司控制权的不确定将触发更多合规性风险，必然遭遇监管压力。
退市利剑高悬
*ST金比在公告中强调，本次终止事项不影响治理与经营，不会对公司当前治理结构及日常生产经营造成影响，不会对公司经营业绩及财务状况产生不利影响。管理团队将继续聚焦“健康宝宝”和“漂亮妈妈”核心业务，并寻求新的业绩增长点。
然而，在退市阴霾的笼罩下，此次控制权变更的失败，使公司再度回到“原点”。
回溯资料，*ST金比创办于1996年，是国内较早从事母婴消费品的研发、设计、生产、销售和服务的企业之一，也是国内知名的母婴品牌运营商。
近年来，*ST金比经营状况不佳。因2024年度扣非净利润-4531.68万元为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，*ST金比今年4月24日起被实施退市风险警示。
今年以来，*ST金比加速自救：一方面将珠海、中山两家医美机构并表，希望借“母婴+医美”模式对冲单一主业下滑；另一方面寻求外部资金接盘，通过控制权转让引入战略资源。
7月11日晚，*ST金比还披露了2025年半年度业绩预告，预计实现营业收入1.6亿元至1.7亿元，比上年同期增长104.45%至117.23%；亏损800万元至1600万元，比上年同期下降190.5%至481%。
一场看似皆大欢喜的控制权易手，在一个颇显“离奇”的纠纷缘由下迅速偃旗息鼓。*ST金比的经历再度提醒市场：在退市新生态下，“卖壳”不是万能解药，任何寄望资本运作的“短平快”路径都可能因为信息不对称、合规瑕疵而半途夭折。其戏剧性的终止，凸显了困境上市公司在引入外部资本过程中的复杂性与高风险。
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